知道了回测的重要性，现在说大类资产配置到底如何理解。说到底，投资的目标有两个，第一，要能够随着时间不断地增加资产，第二，要能够合理抓住经济周期，在经济起飞的时候挣钱，在经济回落的时候保本。第一个是收益，第二个是风险，而且是系统性风险，因此，识别系统性风险，包括经济周期，行业周期，政策周期等，这种宏观层面的理解往往决定了大类资产配置的方向，我觉得，仔细研究一些案例比较合适。
经济周期
经济周期也许是所有可以预测的变量最为预测最为成功的一个变量。我们不妨从CFA的教材和投资分析教材看一下，他们要求掌握了什么样的框架，在熟悉概念之后，我们回到一些更容易理解的案例来学习，并且用我们的工具进行回测。
CFA利用的是量化框架去讲解实际中常见的经济现象与策略，并且尤其关注在债券市场，最后也说了一点点房地产市场。行业轮动
货币政策
货币投资